Понятная и доступная информация о рынке Форекс, брокерах, торговле, методах работы на валютном рынке, тонкостях и сложностях торгового процесса.
Стратегии Forex, аналитика Forex, рекомендации и новости валютных рынков.

FOREXTALES.RU

О техническом анализе на валютном рынке


дата: 25.10.2009

рубрика: Стратегии Форекс

Метки статьи: , , , , , ,

При прогнозировании динамики валютного рынка трейдеры часто используют различные методики технического анализа. Техническим анализом в применении к Форекс называют исследование колебаний валютных курсов в предшествующий период времени и нахождение закономерностей этих колебаний. В настоящее время многие игроки на рынке используют технический анализ как главный инструмент прогнозирования.

Основные известные инструменты технического анализа:
- график баров;
- график “крестиков и ноликов”;
- японские свечи;
- осцилляторы;
- показатель среднего движения курса.

Спор о пользе технического анализа финансовых рынков много лет волнует умы спекулянтов и конца-краю ему не видно. Легко можно понять больных и неуверенных в себе людей, когда в поисках помощи они прибегают к оккультным верованиям, очевидная бесполезность которых давно не нуждается в доказательствах. Но совершенно непонятно, когда экономические издания и биржевые брокеры, знаменем которых должен был бы быть рационализм, уделяют совершенно исключительное внимание подходам, считающимися в научном сообществе сомнительными. Некоторые возразят, что экономическому сообществу и инвесторам нужно знать обо всем, в том числе и об альтернативных методах прогноза рынков. Но когда в профессиональных бумажных изданиях и в интернете не иссякает поток восторженных публикаций, с искренним восторгом отзывающихся о техническом анализе, а консультанты преподносят его инвесторам как единственный научно и практически обоснованный метод исследования валютного рынка, а разработчики программного обеспечения чуть ли не ежедневно сообщают о реализации в новой версии софта еще большего числа годами испытанных технических приемов и нигде практически не говорится о том, что правильное применение технического анализа требует соблюдения немалого числа условий, самому железному терпению приходит конец.

В соответствии с одним из наиболее широко используемых определений, технический анализ (ТА) – это совокупность методов расчета подходящего момента для покупки или продажи каких-либо активов (чаще всего валют) на основе математического анализа ценовых тенденций и объемов торговли. Главная цель технического анализа – выявить так называемые “сигналы”, которые могли бы предсказывать смену “настроений” рынка.
Чаще всего, методики ТА основываются на ранее наблюдавшихся закономерностях динамики различных рыночных параметров, а также на учете и использовании психологических особенностей участников биржевой торговли. Адепты технического анализа верят, что любые изменения на рынке лишь на пять процентов подчинены логике, а на девяносто пять объясняются чисто психологическими факторами. Поэтому, считают они, предсказав, как в своей массе будут действовать участники рынка, овладевший техническим анализом брокер может добиться блестящих результатов и получить огромную прибыль.
Технический анализ неразрывно связан с построением и исследованием всевозможных графиков и диаграмм, поэтому его последователей нередко именуют чартистами. Используя типичные картинки, свидетельствующие, поих мнению, о скором наступлении той или иной рыночной ситуации, они пытаются эффективно сыграть на краткосрочной ценовой динамике, пренебрегая, как правило, долгосрочными тенденциями. Если рассматривать методологию технического анализа в незамутненном виде, ее последователям абсолютно все равно, какую отрасль или фирму представляет изучаемая ими акция, главное, чтобы она подавала те самые божественные “сигналы”.

Наступление эры всеобщей компьютеризации придало развитию методов технического анализа мощный импульс. Построение графиков и сложные расчеты индикаторов, индексов и осцилляторов, которые раньше приходилось выполнять буквально на коленке, взяли на себя компьютеры. Именно поэтому амбиции чартистов заметно выросли за последние годы.

Как ни странно, но даже самые утонченные методы технического анализа обычно вообще никак теоретически не обосновываются, если не считать благоглупостей типа “история повторяется”. Открыв некую закономерность, чартисты удовлетворяются лишь внешним описанием, нисколько не пытаясь найти ее причину. Более того, большинство сторонников данной теории верит, что механизм функционирования рынка вообще непостижим.

Тем не менее, нельзя априорно отказать техническому анализу в наличии определенного фундамента. Во-первых, вполне разумна идея сыграть на стадных инстинктах толпы. Если, например, известно, что непрофессиональные игроки в данной ситуации поступают так-то, то существует принципиальная возможность предсказать направление движения рынка. Экономисты называют подобный эффект термином “самореализующиеся ожидания”. Во-вторых, информация о рынке почти всегда распространяется неравномерно и оказывается сначала у одних рыночных игроков (так называемых инсайдеров), и лишь потом у других. Часто именно процесс постепенного распространения информации вызывает дальнейшее развитие наметившихся тенденций. Наконец, в третих, чартисты справедливо утверждают, что людям свойственно помнить цену, которую они уплатили за акцию или лот. С помощью только этого соображения обосновываются ставшие общепринятыми понятия “уровня сопротивления (поддержки) ” и многочисленные классические формы технических диаграмм. Однако против этих наивных объяснений можно выдвинуть множество не убедительных доводов. Первое, психологический фактор по мере быстрой профессионализации рынков весит все меньше и меньше. Второе, тренд может меняться значительно быстрее, чем аналитик способен зафиксировать какой-то сигнал. Третье, даже если предположить, что методы технического анализа эффективны, то чем больше число игроков им пользуется одновременно, тем меньше у каждого из них шансов извлечь выгоду. Четвертое, по мере широкого распространения подобных методов у трейдеров появляется желание не ждать непосредственного появления технического сигнала, а попытаться действовать с опережением. Это не может не исказить соответствующий принцип технического анализа, нарушив чистоту сигнала. Наконец, если даже кто-то уверен, что завтра цена должна вырасти на 30%, то на таком ликвидном рынке как Форекс, где цены отражают информацию практически моментально, повышение цены неминуемо произойдет уже сегодня. Осознавая слабость и неубедительность своей теории, чартисты все чаще призывают дополнять технические изыски элементами фундаментального анализа.

Настало наконец время перейти к неявно формулируемому главному принципу чартизма, перед которым все вышеизложенное просто ничтожно: рынок сам по себе обладает памятью, или, другими словами, инерцией, то есть знание ценовой динамики в прошлом времени способно помочь предсказать будущее. Так, считается, что ежели цена акции выросла вчера, то сегодня она с большей вероятностью снова вырастет, нежели упадет. Позиция классической экономической науки прямо противоположна: цены на рынке подчиняются так называемому случайному блужданию (random walk). Несколько упрощая ситуацию, можно смоделировать процесс ценообразования следующим образом: в каждый момент времени бросается монетка и в зависимости от результата цена движется вверх или вниз с равной вероятностью. Таким образом, каждый очередной ценовой шаг абсолютно непредсказуем с точки зрения того, что происходило ранее.
Часто в качестве популярной иллюстрации случайного блуждания приводился маршрут пьяницы. Этот маршрут совершенно иррационален и непредсказуем.

Кстати, если посредством экспериментов с монеткой сконструировать случайные ценовые серии, то они могут случайным образом составить абсолютно любые излюбленные чартистами формы. Понятно, с этой точки зрения технический анализ совершенно абсурден. Заметим, что в отличие от других неясностей данный спор очень легко разрешить с помощью простого статистического теста, вычислив автокорреляции цен с различными временными лагами. Если эти автокорреляции для каких-то временных периодов окажутся значимо отличными от нуля, останется только посыпать голову пеплом и признать безусловную правоту чартистов. Но увы, для подавляющего большинства рынков это не так.

Кстати, если компьютеры вооружили до зубов чартистов, то они же стали неоценимым средством разоблачения технического анализа. Расчеты уже помогли разоблачить десятки так называемых методов, которые, демонстрируя замечательные результаты на одних промежутках времени, полностью отказывали на других.

Помимо собственно логических и эмпирических доводов против технического анализа, есть еще и “жизненные”. Многих может убедить следующий факт: среди миллионеров очень трудно встретить чартиста. Казалось бы, люди, знакомые с рецептами выигрыша, должны прежде всего пользоваться ими сами, а не делиться своими бесценными знаниями с другими. Короче говоря, если вы такие умные, то почему такие бедные?

Тут проницательный читатель может спросить: “Если все действительно обстоит столь безнадежно для технического анализа, то чем же тогда вызвана его растущая популярность?”
Во-первых, никто не утверждает, что технический анализ абсолютно бесплоден и никогда не приносит прибыли. Нет, так на самом деле нередко случается, но, к сожалению, не чаще, чем при использовании более простых инвестиционных стратегий (особенно если учитывать налоги и комиссионные). Этот вывод тоже неоднократно подтвержден эмпирически.

Во-вторых есть резоны психологического свойства.

1. Технический анализ прост, крайне разнообразен и предельно алгоритмизирован. Это обеспечивает легкость применения, живучесть подхода в целом при отказе отдельных его составляющих и снимает с аналитика ответственность за возможные ошибки.

2. Технический анализ – та соломинка, за которую хватается растерявшийся инвестор, отчаявшийся понять механизмы функционирования финансовых рынков. Данный фактор особенно значим при недоступности адекватной фундаментальной информации и неумении ее трактовать.
Этого оказывается достаточно для того, чтобы влияние технического анализа в отдельных секторах рынка постоянно нарастало. Так, согласно опросам Euromoney, в 1979 году 92% агентств при исследованиях обменных курсов опирались на фундаментальный анализ, а через десять лет уже более трети опрошенных использовали исключительно технический анализ! По данным Банка Англии, 90% ведущих дилеров валютного рынка в Лондоне в той или иной мере употребляют технический анализ.
Вообще валютный рынок считается среди экономистов наименее ” рациональным”. Одна из причин в том, что крупнейшими операторами этого рынка являются центральные банки, которые проводят активные валютные интервенции, зачастую вызванные внеэкономическими соображениями. Есть и иные факторы, препятствующие реализации ценовой “эффективности” валютного рынка, в результате чего обменные курсы временами значительно отклоняются от продиктованных фундаментальными факторами значений.

В таких условиях использование технических методов для прогноза изменений обменных курсов оказывается целесообразным. Чем больше инвесторов верит в технические сигналы, действуя сообразно им, тем лучше работает уже отмеченный нами эффект самореализации ожиданий. И хотя в долгосрочном плане обменные курсы и котировки несомненно тяготеют к фундаментальным величинам, даже самый рациональный инвестор не может игнорировать присутствия на рынке чартистов.
По сути, у него есть два принципиальных способа извлечения прибыли: вместе с “толпой” эксплуатировать краткосрочные тенденции, используя методы технического анализа, или играть против рынка, рассчитывая на обратный откат котировок. Большинство выбирает первый вариант. Но почему же рациональные инвесторы, ориентирующиеся на долгосрочные фундаментальные критерии, не пытаются крупно переиграть иррационально действующих чартистов, подобно тому, как некогда Джордж Сорос “наказал” Банк Англии? К сожалению, для этого нужны немалые средства, возможность их связывания на относительно длительные сроки и, наконец, всякая большая игра сопряжена с серьезными рисками. Между тем большинство ведущих институциональных инвесторов и до недавних скандалов ( Barings, Daiwa) запрещало своим трейдерам сохранять открытую валютную позицию более суток, а в последнее время осуществляется просто неусыпный контроль за их действиями. Ограниченность средств, нежелание рисковать и вынужденно краткосрочная ориентация фундаментальных инвесторов – вот где еще кроются причины непобедимости чартистов.
Самые отъявленные циники считают, что технический анализ выжил главным образом благодаря тому, что он побуждает инвесторов активно работать на рынке. А дополнительные операции – это лишние брокерские комиссионные. Ругать же технический анализ легко хотя бы потому, что все со сладострастием набрасываются на наивные чарты, придуманные стариком Доу сотню лет назад. Это неудивительно: их с маниакальными упорством воспроизводят во всех учебниках и брошюрах. Но это все равно что ругать медицину за то, что ее средневековые методы были бессильны перед чумой и холерой.

Разобраться с современным состоянием технического анализа не у всех получается. Во-первых, для этого базового экономического образования мало. Нужно быть математиком, желательно, выше среднего уровня. Во-вторых, успешно действующий аналитик никогда не расскажет о своих методах: он ими зарабатывает деньги, а потому они неизвестны широкой публике. Широко публикуются в основном неудачники. Автокорреляции в ценовых рядах, как правило, нет. Но если пользоваться аналогией с пьяницей, то он, невзирая на все свои шатания, как минимум в 90 случаях из 100 к утру достигает домашнего очага.

Оставить свой комментарий на статью


РЕКОМЕНДУЕМ ПРОЧИТАТЬ:

1. В Канаде в мае количество занятых выросло на 95 тыс.
2. Индекс настроения в экономике еврозоны составил 89,2 в январе
3. Еврозона
4. Индекс настроений производителей Японии составит 22 пункта в августе
5. МВФ: Великобритании необходимы мер по по поддержке роста экономики
6. Импорт золота Китая после зафиксированного рекордного уровня продолжает расти
7. Канадский доллар вырос
8. МВФ: Дефицит бюджета Венгрии в 2013 г. составит 3,2% ВВП; 3,4% ВВП в 2014 г.
9. Трехмесячная ставка Libor по фунту стерлингов составила 0,50688% против 0,50688% в четверг
10. Ежегодное письмо Уоррена Баффета